Γιώργος Παπακωνσταντίνου
Τον στόχο για επίτευξη τζίρου άνω των 800 εκατ. ευρώ και λειτουργική κερδοφορία (Ebitda) πάνω από 120 εκατ. στο σύνολο της χρονιάς, επιβεβαιώνει η διοίκηση του κατασκευαστικού ομίλου ΑΒΑΞ, όπως καταγράφεται σε εταιρική παρουσίαση για τα οικονομικά αποτελέσματα 9μήνου 2025. Αυτό που, επίσης, αξίζει να αναφερθεί είναι ό,τι σχεδόν 1 στα 2 ευρώ της λειτουργικής κερδοφορίας μετατρέπεται σε καθαρή. Ειδικότερα, η ο όμιλος εμφάνισε κέρδος 42,1 εκατ. ευρώ επί EBITDA ύψους 94,5 εκατ., αποτέλεσμα που καταδεικνύει τη δυνατότητα της ΑΒΑΞ να μετατρέπει την λειτουργική κερδοφορία σε υψηλή καθαρή κερδοφορία, στοχεύοντας στην επιβράβευση των μετόχων μέσω διανομής υψηλών μερισμάτων. Ο δείκτης Καθαρά Κέρδη / EBITDA διαμορφώνεται σε 44,6%.
Επίσης, ήδη τα αποτελέσματα 9μήνου 2025 είναι σε πολλούς χρηματοοικονομικούς τομείς υψηλότερα και καλύτερα από το σύνολο του 2024. Ενώ, ο δείκτης μόχλευσης (Καθαρός Δανεισμός / EBITDA) μειώθηκε περαιτέρω, φτάνοντας το 1,60 x με βάση το EBITDA των τελευταίων 12 μηνών. Η βελτίωση του δείκτη οφείλεται στη συνεχιζόμενη ενίσχυση του EBITDA και τον περιορισμό του καθαρού δανεισμού, παρά την αύξηση του κύκλου εργασιών. Την ίδια ώρα, σε επίπεδο 9μήνου, παρά την εκτέλεση, με γρήγορο ρυθμό, σημαντικών έργων , το ανεκτέλεστο παραμένει σε υψηλά επίπεδα, άνω των 2,5 δις ευρώ, με το περιθώριο λειτουργικού κέρδους στην κατασκευή να ξεπερνά το 11%. Να σημειωθεί, επίσης, ότι το χαρτοφυλάκιο συμμετοχών (π.χ. παραχωρήσεις) προσεγγίζει σε αξία τα 428 εκατ. ευρώ.
Σε μετοχικό επίπεδο, όπου νωρίτερα φέτος (Μάρτιος) ολοκληρώθηκε placement 4,4% του μετοχικού κεφαλαίου, βάσει της παρουσίασης η οικογένεια Κ. Μιτζάλη φέρεται να κατέχει συνολικά 23,8%, η οικογένεια Χρ. Ιωάννου 21,6% συνολικά, η οικογένεια Κ. Κουβαρά 9,4%, με τους βασικούς μετόχους αθροιστικά να ελέγχουν 54,8%. Στο 45,2% του free float συμπεριλαμβάνονται 11% θεσμικά χαρτοφυλάκια και 34,2% ιδιωτικά.
Ανοδικά τα οικονομικά αποτελέσματα 9μήνου 2025
Ως γνωστόν, ο όμιλος ΑΒΑΞ χτες ανακοίνωσε μεγάλη άνοδο στα βασικά του μεγέθη, σε επίπεδο 9μήνου 2025. Ειδικότερα, υπενθυμίζεται ότι ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών του Ομίλου στο εννεάμηνο του 2025 αυξήθηκε κατά 64,6% σε 682,2 εκατομμύρια έναντι 414,6 εκατομμυρίων στο αντίστοιχο διάστημα του 2024. Ο αυξημένος κύκλος εργασιών του τρέχοντος έτους οφείλεται στο γεγονός ότι τα νέα έργα εισέρχονται σε φάση πλήρους εκτέλεσης. Τα κέρδη προ φόρων, χρηματοοικονομικών εξόδων και αποσβέσεων (ΕΒΙΤDA) του Ομίλου ανήλθαν σε 94,5 εκατομμύρια στο εννεάμηνο του 2025 έναντι 68,8 εκατομμυρίων στο συγκρίσιμο εννεάμηνο του προηγούμενου έτους, κυρίως λόγω της αύξησης του EBITDA του κλάδου της κατασκευής, ως αποτέλεσμα της εκτέλεσης έργων τα οποία προσφέρουν υψηλότερα περιθώρια κέρδους. Τα καθαρά κέρδη μετά φόρων του Ομίλου ανήλθαν σε 42,1 εκατομμύρια στο φετινό εννεάμηνο έναντι 4,9 εκατομμυρίων στην αντίστοιχη περίοδο του 2024, όταν είχαν λογιστικοποιηθεί σημαντικά αυξημένες προβλέψεις (Λίβανος), και λόγω των βελτιωμένων χαρακτηριστικών κερδοφορίας των εκτελούμενων έργων και της μείωσης του δανεισμού και των συνδεδεμένων χρηματοοικονομικών εξόδων.
Ο καθαρός τραπεζικός δανεισμός του Ομίλου (συμπεριλαμβανομένων των υποχρεώσεων από leasing εξοπλισμού) μειώθηκε σημαντικά στη διάρκεια του εννεαμήνου του τρέχοντος έτους, ανερχόμενος σε 209,2 εκατομμύρια στις 30.09.2025 από 237,5 εκατομμύρια στις 31.12.2024.
Το χαρτοφυλάκιο και το ανεκτέλεστο
Όπως αναφέραμε, η εισηγμένη διαθέτει ένα ποιοτικό χαρτοφυλάκιο συμμετοχών σε παραχωρήσεις και ΣΔΙΤ σημαντικής αξίας, με αποτίμηση εύλογης αξίας 427,8 εκατομμυρίων στο τέλος του εννεαμήνου του 2025. Από το ανωτέρω σύνολο, ποσό 158,4 εκατομμυρίων δεν αποτυπώνεται στον ενοποιημένο ισολογισμό, και ειδικότερα στα ίδια κεφάλαια, λόγω της διαφοράς στην μέθοδο αποτίμησης μεταξύ εύλογης αξίας και καθαρής θέσης. Ο καθαρός δανεισμός της 100% θυγατρικής ΑΒΑΞ Παραχωρήσεις ΑΕ, η οποία αποτελεί το όχημα του Ομίλου για τις βασικές συμμετοχές σε παραχωρήσεις, ανήλθε σε 159,9 εκατομμύρια, σημαντικά μειωμένος έναντι του τέλους 2024 λόγω των αποπληρωμών που υπερτερούν των πραγματοποιούμενων επενδύσεων σε συμμετοχές.
Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο των υπογεγραμμένων έργων του Ομίλου την τρέχουσα περίοδο ανέρχεται σε 2,53 δις, μειωμένο έναντι του τέλους του 2024 λόγω της επιτάχυνσης του ρυθμού υλοποίησης των έργων του Ομίλου. Εντός του 2025, ο Όμιλος έχει υπογράψει συμβάσεις αξίας άνω των 0,3 δις, και αναμένει τα αποτελέσματα από διαγωνισμούς έργων μεγάλης αξίας στους οποίους έχει συμμετάσχει. Τα ιδιωτικά έργα & ΣΔΙΤ αναλογούν στο 52% του συνολικού ανεκτέλεστου υπολοίπου έργων του Ομίλου, όπως διαμορφώνεται την τρέχουσα περίοδο, με τα δημόσια έργα να αντιπροσωπεύουν το υπόλοιπο 48%, ενώ τα έργα του εξωτερικού αναλογούν στο 12% του συνόλου.
