Της Τέτης Ηγουμενίδη
Έναν όμιλο με έσοδα έως 5 δισ. ευρώ και λειτουργική κερδοφορία (EBITDA) έως 700 εκατ. ευρώ μέχρι το 2031 φιλοδοξεί να δημιουργήσει ο Aktor, η οποία προχωρά στην υλοποίηση επενδυτικού προγράμματος περίπου 3 δισ. ευρώ, το οποίο θα χρηματοδοτηθεί μέσω αύξησης μετοχικού κεφαλαίου (ΑΜΚ) και έκδοσης ομολογιακού δανείου συνολικού ύψους έως 1 δισ. ευρώ.
Το νέο επιχειρηματικό σχέδιο παρουσίασε χθες ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος του Ομίλου Aktor, Αλέξανδρος Εξάρχου, περιγράφοντας μια στρατηγική που μετατοπίζει σταδιακά το κέντρο βάρους από την αποκλειστική ανάπτυξη της κατασκευαστικής δραστηριότητας σε τομείς που εξασφαλίζουν μακροχρόνια και προβλέψιμα έσοδα, όπως οι παραχωρήσεις, η ενέργεια και το LNG.
Στο πλαίσιο αυτής της στρατηγικής, ο Όμιλος σχεδιάζει να επεκταθεί στη λιανική αγορά ηλεκτρικής ενέργειας μέσω εξαγοράς εταιρείας, να ενισχύσει την παρουσία του στα έργα αποθήκευσης ενέργειας στη Βουλγαρία, να διεκδικήσει νέες παραχωρήσεις στη Ρουμανία και να εξετάσει επενδυτικές ευκαιρίες που συνδέονται με το λιμάνι της Ελευσίνας.
Οι οικονομικοί στόχοι που παρουσίασε η διοίκηση προβλέπουν ότι, με την ολοκλήρωση του επενδυτικού προγράμματος, ο κύκλος εργασιών θα διαμορφωθεί μεταξύ 4,5 και 5 δισ. ευρώ, ενώ τα προσαρμοσμένα EBITDA (κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων) θα αυξηθούν στα 600 έως 700 εκατ. ευρώ. Για το ενδιάμεσο στάδιο ανάπτυξης, ο πήχης τοποθετείται σε έσοδα 2,3 έως 2,8 δισ. ευρώ και προσαρμοσμένα EBITDA 375 έως 425 εκατ. ευρώ.
Κομβικό στοιχείο του σχεδιασμού αποτελεί και η αλλαγή της σύνθεσης της λειτουργικής κερδοφορίας. Σύμφωνα με τη διοίκηση, περίπου το 60% των EBITDA προβλέπεται να προέρχεται από δραστηριότητες με επαναλαμβανόμενες ταμειακές ροές, κυρίως από τις παραχωρήσεις και τον ενεργειακό τομέα, ενώ η καθαρή δανειακή μόχλευση (Net Leverage) εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί μεταξύ 3,5 και 4 φορές τα EBITDA.
Για τη χρηματοδότηση του σχεδίου ο Aktor σκοπεύει να προχωρήσει σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 650 εκατ. ευρώ και σε έκδοση ομολογιακού δανείου 300 εκατ. ευρώ. Ο Αλέξανδρος Εξάρχου υπογράμμισε ότι και οι δύο συναλλαγές διαθέτουν ήδη εξασφαλισμένη αναδοχή από διεθνείς χρηματοοικονομικούς οίκους, γεγονός που, όπως ανέφερε, αποτελεί ισχυρή ένδειξη εμπιστοσύνης της αγοράς προς το επενδυτικό σχέδιο και τις προοπτικές του Ομίλου.
Η κατανομή των περίπου 3 δισ. ευρώ των επενδύσεων αποτυπώνει και τις προτεραιότητες της επόμενης πενταετίας. Περίπου το 40% των κεφαλαίων θα κατευθυνθεί σε έργα παραχωρήσεων και Συμπράξεων Δημοσίου και Ιδιωτικού Τομέα (ΣΔΙΤ), αντίστοιχο ποσοστό στην ενέργεια, ενώ από 10% προβλέπεται να διατεθεί στην ενίσχυση της κατασκευαστικής δραστηριότητας και στην ανάπτυξη του τομέα LNG.
Η διαδικασία της αύξησης κεφαλαίου
Επόμενο ορόσημο για την υλοποίηση του επενδυτικού σχεδίου αποτελεί η έγκριση της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου από την Τακτική Γενική Συνέλευση της 16ης Ιουλίου. Σύμφωνα με τον προγραμματισμό της διοίκησης, η διαδικασία αναμένεται να ολοκληρωθεί μέσα στο δεύτερο δεκαπενθήμερο του ίδιου μήνα.
Ιδιαίτερη σημασία αποδίδει η διοίκηση και στη στάση των βασικών μετόχων. Η Winex Investments, στην οποία συμμετέχουν οι Δημήτρης Μπάκος, Ιωάννης Καϋμενάκης και Αλέξανδρος Εξάρχου, καθώς και η Castellano Properties, συμφερόντων της οικογένειας Γκότση, έχουν ήδη γνωστοποιήσει ότι προτίθενται να συμμετάσχουν στην αύξηση με συνολικά έως 300 εκατ. ευρώ.
Οι δύο μέτοχοι ελέγχουν σήμερα περίπου το 60% του μετοχικού κεφαλαίου του Aktor και, όπως ανέφερε ο Αλέξανδρος Εξάρχου, η συμμετοχή τους δεν προβλέπεται να υποχωρήσει κάτω από το 51% μετά την ολοκλήρωση της αύξησης.
Η αύξηση θα πραγματοποιηθεί χωρίς δικαίωμα προτίμησης των υφιστάμενων μετόχων, μέσω συνδυασμένης δημόσιας προσφοράς στην Ελλάδα και ιδιωτικής τοποθέτησης σε θεσμικούς επενδυτές του εξωτερικού. Παράλληλα, προβλέπεται μηχανισμός προνομιακής κατανομής για τους μετόχους μειοψηφίας που κατέχουν ποσοστό μικρότερο του 3%.
Βασική επιδίωξη της διοίκησης είναι η διεύρυνση της συμμετοχής διεθνών θεσμικών επενδυτών στο μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας. Η δημόσια προσφορά θα απευθυνθεί κατά περίπου 80% στο εξωτερικό και κατά 20% στην ελληνική αγορά. Η τελική κατανομή των μετοχών θα γίνει με επιλογή των επενδυτών από την εταιρεία.
Στο πλαίσιο αυτό έχουν προγραμματιστεί παρουσιάσεις σε επενδυτές στις Ηνωμένες Πολιτείες, στο Λονδίνο και πιθανότατα στη Φρανκφούρτη. Ο κ. Εξάρχου εκτίμησε ότι το ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών για την Ελλάδα έχει ενισχυθεί αισθητά τον τελευταίο χρόνο, αποδίδοντας την εξέλιξη αυτή στην πολιτική σταθερότητα και στη βελτίωση των προοπτικών της ελληνικής οικονομίας.
Με την ολοκλήρωση της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου και της ομολογιακής έκδοσης, ο Όμιλος Aktor μέσα σε περίπου τέσσερα χρόνια θα έχει αντλήσει συνολικά περί τα 1,5 δισ. ευρώ μέσω διαδοχικών αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου και εκδόσεων ομολόγων.
Οι τέσσερις πυλώνες του σχεδίου
Το μεγαλύτερο μέρος του επενδυτικού προγράμματος θα κατευθυνθεί στις παραχωρήσεις και τις Συμπράξεις Δημοσίου και Ιδιωτικού Τομέα (ΣΔΙΤ), όπου προβλέπονται επενδύσεις περίπου 900 εκατ. ευρώ. Η διοίκηση εκτιμά ότι ο συγκεκριμένος τομέας θα εξελιχθεί σε έναν από τους βασικούς παραγωγούς επαναλαμβανόμενων εσόδων του Ομίλου, με μακροπρόθεσμο στόχο EBITDA 100 έως 150 εκατ. ευρώ και διάρκεια συμβάσεων που φτάνει τα 20 έως 30 χρόνια.
Ιδιαίτερο βάρος δίνεται και στη Ρουμανία, όπου ο Aktor διαθέτει ήδη σημαντική παρουσία. Σύμφωνα με τον κ. Εξάρχου, η χώρα θα στραφεί σταδιακά σε περισσότερα έργα παραχώρησης, καθώς οι αυξημένες ανάγκες σε υποδομές δύσκολα θα μπορούν να καλύπτονται αποκλειστικά από ευρωπαϊκούς πόρους. Στο πλαίσιο αυτό, ο Όμιλος εξετάζει τη συμμετοχή του στον κάθετο συγκοινωνιακό διάδρομο Κωστάντζας – Αλεξανδρούπολης, καθώς και στη μελλοντική παραχώρηση του λιμένα Κωστάντζας.
Βασικό πυλώνα του επιχειρηματικού σχεδίου αποτελεί η δραστηριότητα στο υγροποιημένο φυσικό αέριο (Liquefied Natural Gas – LNG), μέσω της οποίας η διοίκηση επιδιώκει να ενισχύσει την παρουσία της στην αγορά της Νοτιοανατολικής Ευρώπης.
Ήδη έχουν εξασφαλιστεί εμπορικές συμφωνίες συνολικού όγκου 1,5 bcm, ενώ στόχος είναι η αύξησή τους στα 5 bcm. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της διοίκησης, οι συμφωνίες αυτές μπορούν να δημιουργήσουν κύκλο εργασιών περίπου 9 δισ. ευρώ την περίοδο 2030-2050.
Στον σχεδιασμό περιλαμβάνονται επίσης η ανάπτυξη μονάδας ηλεκτροπαραγωγής με φυσικό αέριο στην Αλβανία και η συμμετοχή στη δημιουργία πλωτού τερματικού σταθμού αποθήκευσης και επαναεριοποίησης φυσικού αερίου (Floating Storage and Regasification Unit – FSRU) στην Ελλάδα. Για τον συγκεκριμένο τομέα προβλέπονται επενδύσεις περίπου 200 εκατ. ευρώ, με μακροπρόθεσμο στόχο EBITDA 75 έως 125 εκατ. ευρώ.
Ο κ. Εξάρχου άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο η θυγατρική Aktor LNG να δραστηριοποιηθεί μελλοντικά και στην προμήθεια της ελληνικής αγοράς, εφόσον οι συνθήκες το επιτρέψουν.
Στον ενεργειακό τομέα επίσης ο Aktor φιλοδοξεί να δημιουργήσει έως το 2031 χαρτοφυλάκιο ανανεώσιμων πηγών ενέργειας συνολικής ισχύος 1,1 έως 1,2 GW. Το πρώτο ορόσημο έχει τοποθετηθεί στο τέλος του 2026, όταν προβλέπεται να βρίσκονται ήδη σε λειτουργία έργα συνολικής ισχύος περίπου 515 MW. Σήμερα το 97% του υφιστάμενου χαρτοφυλακίου διαθέτει συμβασιοποιημένα έσοδα μέσω ταριφών.
Οι επενδύσεις στις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας υπολογίζονται σε περίπου 1,1 δισ. ευρώ και δεν περιορίζονται στην ανάπτυξη νέων μονάδων παραγωγής. Ο σχεδιασμός περιλαμβάνει επίσης έργα αποθήκευσης ενέργειας, καθώς και τη δημιουργία ενός πλήρως καθετοποιημένου ενεργειακού μοντέλου, που θα καλύπτει την παραγωγή, την αποθήκευση, τη διανομή και την προμήθεια ηλεκτρικής ενέργειας.
Στο πλαίσιο αυτό εντάσσεται και η πρόθεση του Ομίλου να αποκτήσει παρουσία στη λιανική αγορά ηλεκτρισμού μέσω εξαγοράς υφιστάμενης εταιρείας, καθώς και η ανάπτυξη έργων αποθήκευσης σε αγορές του εξωτερικού, με πρώτη τη Βουλγαρία. Η διοίκηση εκτιμά ότι ο συγκεκριμένος κλάδος θα συνεισφέρει σε βάθος χρόνου EBITDA 125 έως 175 εκατ. ευρώ.
Παράλληλα με τη διεύρυνση των δραστηριοτήτων του, ο Όμιλος διατηρεί την κατασκευή στον πυρήνα του επιχειρηματικού του μοντέλου, θεωρώντας ότι λειτουργεί συμπληρωματικά προς τις παραχωρήσεις, την ενέργεια και το LNG.
Για τον συγκεκριμένο κλάδο προβλέπονται επενδύσεις περίπου 300 εκατ. ευρώ, μέρος των οποίων θα κατευθυνθεί και σε εξαγορές. Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων ανέρχεται σήμερα σε 4,7 δισ. ευρώ, εξασφαλίζοντας ορατότητα εσόδων για τα επόμενα χρόνια και δημιουργώντας σημαντικές συνέργειες με τις υπόλοιπες δραστηριότητες του Ομίλου.
