Πηγή Εικόνας: Photo by Mohammad Danish from PexelsΤης Τέτης Ηγουμενίδη
Την εισαγωγή της στην Euronext Athens προετοιμάζει η Μέτκα του ομίλου Metlen, με τον εταιρικό μετασχηματισμό της να συνοδεύεται από σχέδιο επέκτασης στην ανάπτυξη ακινήτων και σε έργα υποδομών στη Νοτιοανατολική Ευρώπη.
Κατά πληροφορίες, η χρηματιστηριακή διαδικασία τοποθετείται εντός του 2026 με πιθανότερο μήνα τον Νοέμβριο, εκτός απροόπτου.
Στην αγορά ακινήτων η Μέτκα εξετάζει την ανάπτυξη κατοικιών, τουριστικών συγκροτημάτων, σύγχρονων γραφείων, αποθηκευτικών εγκαταστάσεων και έργων αστικής ανάπλασης. Σύμφωνα με τα στοιχεία που δημοσιοποίησε η διοίκηση, ο σχεδιασμός περιλαμβάνει δύο τρόπους δραστηριοποίησης. Ο πρώτος αφορά την ανάπτυξη και πώληση ακινήτων, ενώ ο δεύτερος προβλέπει τη διατήρηση της ιδιοκτησίας και την εκμετάλλευσή τους για την εξασφάλιση μισθωτικών και λειτουργικών εσόδων.
Η εταιρεία επιδιώκει να αξιοποιήσει την κατασκευαστική της εμπειρία για να αναλάβει και τον ρόλο του επενδυτή σε επιλεγμένα έργα. Στον τουριστικό τομέα, όπου διαθέτει ήδη κατασκευαστική παρουσία, αναφέρει ότι βρίσκεται σε προχωρημένες συζητήσεις με τον όμιλο Ikos για την επέκταση της συνεργασίας σε πρόσθετα έργα, χωρίς μέχρι στιγμής να έχει ανακοινωθεί νέα σύμβαση.
Παράλληλα, εξετάζει την ανάληψη έργων στο εξωτερικό, με προτεραιότητα στη Ρουμανία, τη Βουλγαρία και τη Βόρεια Μακεδονία. Η επέκταση προβλέπεται να γίνει κυρίως μέσω συνεργασιών με τοπικούς κατασκευαστικούς ομίλους, αξιοποιώντας και την παρουσία της Metlen στην ευρύτερη περιοχή. Οι ανάγκες για Συμπράξεις Δημόσιου και Ιδιωτικού Τομέα (ΣΔΙΤ) και παραχωρήσεις σε οδικές και κοινωνικές υποδομές υπολογίζονται από τη διοίκηση σε περίπου 5 δισ. ευρώ, ενώ έχουν εντοπιστεί δύο δυνητικά οδικά ή σιδηροδρομικά έργα συνολικής αξίας 1,5 δισ. ευρώ.
Οι νέοι αυτοί προσανατολισμοί αποτελούν μέρος του σχεδίου με το οποίο η Μέτκα προετοιμάζει την αυτοτελή χρηματιστηριακή της παρουσία. Ο μετασχηματισμός συγκεντρώνει στον νέο όμιλο την κατασκευαστική Μέτκα, την M Concessions με αντικείμενο τις ΣΔΙΤ και τις παραχωρήσεις και την Unison που δραστηριοποιείται στη διαχείριση εγκαταστάσεων. Η Metlen θα διατηρήσει την πλειοψηφία των μετοχών.
Για την ανάπτυξη των δραστηριοτήτων προσδιορίζονται πρόσθετες ανάγκες ιδίων κεφαλαίων 250-300 εκατ. ευρώ. Η χρηματοδότηση σχεδιάζεται να προέλθει από τις λειτουργικές ταμειακές ροές, την προσαρμοσμένη καθαρή ταμειακή θέση των 166 εκατ. ευρώ στα τέλη Ιουνίου και την έκδοση νέων μετοχών. Το ποσό που θα αντληθεί από τη χρηματιστηριακή διαδικασία δεν έχει ανακοινωθεί. Η διοίκηση προβλέπει επίσης διανομή μερισμάτων περίπου 35% των κερδών μετά από φόρους.
Το επενδυτικό σχέδιο στηρίζεται στην κατασκευαστική δραστηριότητα, η οποία στο τέλος του πρώτου εξαμήνου διέθετε ανεκτέλεστο 2,1 δισ. ευρώ. Από αυτό, έργα 1,1 δισ. ευρώ βρίσκονταν σε εκτέλεση και περίπου 1 δισ. σε προχωρημένο στάδιο συμβασιοποίησης. Μετά τον Ιούνιο υπεγράφησαν συμβάσεις περίπου 200 εκατ. ευρώ από το δεύτερο αυτό τμήμα, ενώ η εταιρεία ανέμενε την υπογραφή πρόσθετων συμβάσεων αξίας περίπου 812 εκατ. ευρώ έως το τέλος του 2026.
Στα έργα προς συμβασιοποίηση περιλαμβάνονται περίπου 505 εκατ. ευρώ για τον Βόρειο Οδικό Άξονα Κρήτης (ΒΟΑΚ), 89 εκατ. για τη δεύτερη φάση κτιριακού έργου στη Θεσσαλονίκη, 75 εκατ. για τις φοιτητικές εστίες του Πανεπιστημίου Δυτικής Μακεδονίας και 45 εκατ. για αποθηκευτικές εγκαταστάσεις στην Αττική. Στα τέλη Ιουνίου η Μέτκα είχε 84 έργα υπό εκτέλεση σε 96 εργοτάξια.
Η διοίκηση θέτει ως μεσοπρόθεσμο στόχο την αναπλήρωση του ανεκτέλεστου με νέα έργα άνω του 1 δισ. ευρώ ετησίως, κατά μέσο όρο στη διάρκεια του επιχειρηματικού κύκλου. Παράλληλα, υπολογίζει σε 13,5 δισ. ευρώ την αξία των δυνητικών κατασκευαστικών έργων που έχει εντοπίσει, συμπεριλαμβανομένων των ΣΔΙΤ και παραχωρήσεων. Πρόκειται για έργα που μπορούν να διεκδικηθούν και όχι για εξασφαλισμένες συμβάσεις.
Στους διαγωνισμούς επιδιώκεται ποσοστό επιτυχίας 20%-25%, με μεγαλύτερη συμμετοχή σε αυτόνομες προσφορές και αύξηση των εργασιών για ιδιώτες πελάτες. Η επιλογή έργων θα γίνεται με βάση τις αναμενόμενες αποδόσεις, με στόχο το κανονικοποιημένο περιθώριο λειτουργικών κερδών προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων (EBITDA) να διατηρείται σε χαμηλό διψήφιο ποσοστό. Στο δωδεκάμηνο έως τον Ιούνιο του 2026 ο νέος όμιλος εμφάνισε, με βάση προκαταρκτικά συνδυασμένα στοιχεία, έσοδα 869 εκατ. και EBITDA 158 εκατ. ευρώ.
Μεγάλο μέρος των νέων επενδύσεων κατευθύνεται στις ΣΔΙΤ και τις παραχωρήσεις. Η Μέτκα συμμετέχει ήδη σε 19 διαγωνισμούς, συνολικής καθαρής παρούσας αξίας πληρωμών διαθεσιμότητας 3,3 δισ. ευρώ, υπολογισμένης στο σύνολο των έργων.
Το ενδιαφέρον της Μέτκα στρέφεται επίσης στις σχεδιαζόμενες επεκτάσεις της Αττικής Οδού, με εκτιμώμενο κόστος 1,5 δισ. ευρώ και στον οδικό άξονα Ελευσίνας – Οινοφύτων, ύψους περίπου 500 εκατ. ευρώ. Για τα δύο έργα έχουν ήδη υποβληθεί πρότυπες προτάσεις από άλλα επιχειρηματικά σχήματα και αναμένεται η προκήρυξη των σχετικών διαγωνισμών.
Σύμφωνα επίσης με τα στοιχεία που παρουσιάζει η διοίκηση στις τέσσερις ήδη υπογεγραμμένες ΣΔΙΤ προστίθεται το έργο των φοιτητικών εστιών του Πανεπιστημίου Δυτικής Μακεδονίας, στο οποίο η Metlen έχει αναδειχθεί προτιμητέος ανάδοχος. Οι πέντε ΣΔΙΤ αντιστοιχούν σε ονομαστικές πληρωμές διαθεσιμότητας περίπου 1,7 δισ. ευρώ, ανάλογα με τα ποσοστά συμμετοχής της Μέτκα, με καθαρή παρούσα αξία 457 εκατ. ευρώ και σταθμισμένη μέση υπολειπόμενη διάρκεια περίπου 26 ετών.
Η διοίκηση υπολογίζει ότι περίπου το 20% των πληρωμών διαθεσιμότητας θα μετατραπεί σε διανομές προς την εταιρεία στη διάρκεια των έργων, υπό τους σχετικούς συμβατικούς και χρηματοδοτικούς περιορισμούς. Στις νέες ΣΔΙΤ ο δανεισμός σε επίπεδο έργου προβλέπεται να καλύπτει συνήθως το 75%-80% των χρηματοδοτικών αναγκών.
Στον ΒΟΑΚ η συμφωνημένη συμμετοχή της Μέτκα είναι 24% στην παραχώρηση και 30% στην κατασκευαστική κοινοπραξία, με την ολοκλήρωση της συμφωνίας των μετόχων να εκκρεμεί. Τα εκτιμώμενα μελλοντικά έσοδα που αναλογούν στη συμμετοχή της στην παραχώρηση υπολογίζονται σε 1,6 δισ. ευρώ και εξαρτώνται από την κυκλοφορία των οχημάτων.
Στις υπόλοιπες δραστηριότητες, η εξαγορά της ΜΤ ΑΤΕ ενισχύει την παρουσία της Μέτκα στις υποδομές νερού και στην επεξεργασία αποβλήτων, ενώ η συμμετοχή 49% στην Cosmo Construction προσθέτει δυνατότητες στις χωματουργικές εργασίες.
Η Unison προσανατολίζεται περισσότερο σε τεχνικά σύνθετες συμβάσεις συντήρησης και λειτουργίας υποδομών, με στόχο διψήφια αύξηση των εσόδων της.
