Της Τέτης Ηγουμενίδη
Στα 740-760 εκατ. ευρώ τοποθετεί η Trade Estates την αξία του χαρτοφυλακίου της στο τέλος του 2028, από 603 εκατ. ευρώ στις 31 Μαρτίου 2026, με την ανάπτυξη νέων ακινήτων σε Ελληνικό, Ελευσίνα και Ηράκλειο να αποτελεί τον βασικό μοχλό της επόμενης φάσης επέκτασης της εταιρείας.
Οι εκτιμήσεις της διοίκησης παρουσιάστηκαν χθες κατά την ετήσια γενική συνέλευση των μετόχων και προβλέπουν αύξηση της μεικτής εύλογης αξίας του χαρτοφυλακίου (Gross Asset Value – GAV) κατά 23%-26% έως το τέλος της περιόδου. Στην πρόβλεψη αυτή περιλαμβάνονται τόσο οι νέες επενδύσεις όσο και οι αναπροσαρμογές αξίας των ακινήτων.
Καθοριστικό ρόλο στο επενδυτικό πλάνο έχει το retail park στο Ελληνικό, το οποίο αποτελεί τη μεγαλύτερη ανάπτυξη που βρίσκεται σήμερα σε εξέλιξη, με προϋπολογισμό 75 εκατ. ευρώ. Σύμφωνα με τη διοίκηση, η οικοδομική άδεια έχει εκδοθεί και το έργο βρίσκεται στη φάση της κατασκευής. Το συγκρότημα θα περιλαμβάνει εμπορικούς χώρους περίπου 30 χιλ. τ.μ., με στόχο την ολοκλήρωση των εργασιών έως το τέλος του 2028 και την έναρξη λειτουργίας μετά τον Ιούνιο του 2029.
Περίπου το μισό έργο έχει ήδη εξασφαλισμένους μισθωτές. Ειδικότερα, προβλέπεται να μισθωθούν περίπου 12 χιλ. τ.μ. στην Ikea και 2 χιλ. τ.μ. στην Intersport, ενώ συνεχίζονται οι διαπραγματεύσεις για τους υπόλοιπους χώρους. Παράλληλα προωθούνται το Κέντρο Αποθήκευσης και Διανομής στην Ελευσίνα και το Top Parks Ηράκλειο 2, τα οποία συμπληρώνουν το αναπτυξιακό χαρτοφυλάκιο της εταιρείας.
Το πρόγραμμα ανάπτυξης ακινήτων της περιόδου 2024-2028 ανέρχεται σε 250 εκατ. ευρώ. Μέχρι τα τέλη Απριλίου είχαν υλοποιηθεί επενδύσεις 123,2 εκατ. ευρώ, που αντιστοιχούν περίπου στο 49% του συνολικού σχεδιασμού. Για το υπόλοιπο της περιόδου προβλέπονται επενδύσεις 26,5 εκατ. ευρώ έως το τέλος του 2026, 35 εκατ. ευρώ το 2027 και 64,9 εκατ. ευρώ το 2028.
Για το 2026 η διοίκηση προβλέπει μεικτά έσοδα μισθωμάτων 43 εκατ. ευρώ, προσαρμοσμένα EBITDA 32,5 εκατ. ευρώ και κεφάλαια από λειτουργικές δραστηριότητες (Funds From Operations – FFO) 22 εκατ. ευρώ. Τα μεικτά έσοδα μισθωμάτων εκτιμάται ότι θα αυξηθούν έως 4,6% σε σχέση με το 2025 και το προσαρμοσμένο EBITDA έως 3,8%, ενώ τα FFO αναμένεται να κινηθούν στα επίπεδα της προηγούμενης χρήσης. Οι προβλέψεις λαμβάνουν υπόψη τόσο την πρόοδο των επενδύσεων όσο και τις συνθήκες που επικρατούν στο μέτωπο των επιτοκίων, του κόστους χρηματοδότησης και της φορολογίας.
Απαντώντας σε ερωτήσεις μετόχων, ο πρόεδρος της Trade Estates και του Ομίλου Fourlis, Βασίλης Φουρλής, εκτίμησε ότι η αγορά ακινήτων ενδέχεται να βρεθεί ξανά αντιμέτωπη με αυξημένα επιτόκια, υπογραμμίζοντας πάντως ότι η διαθεσιμότητα χρηματοδότησης παραμένει επαρκής. Όπως ανέφερε, τις καλύτερες προοπτικές εξακολουθούν να εμφανίζουν τα logistics, τα εμπορικά κέντρα, τα retail parks και οι φοιτητικές κατοικίες.
Από την πλευρά του, ο διευθύνων σύμβουλος Δημήτρης Παππούλης σημείωσε ότι τα retail parks εμφανίζουν ανθεκτικότητα απέναντι στις πληθωριστικές πιέσεις, καθώς καλύπτουν κυρίως βασικές ανάγκες των νοικοκυριών, επισημαίνοντας ωστόσο ότι η επιβάρυνση του οικογενειακού προϋπολογισμού εξακολουθεί να αποτελεί παράγοντα προβληματισμού.
Στις 31 Μαρτίου 2026 η πληρότητα του χαρτοφυλακίου διαμορφωνόταν στο 94%, η μέση σταθμισμένη υπολειπόμενη διάρκεια μισθώσεων (Weighted Average Unexpired Lease Term – WAULT) στα 9,6 έτη και η μεικτή ετήσια απόδοση στο 7,8%.Η συνολική εκμισθώσιμη επιφάνεια (Gross Leasable Area – GLA) ανερχόταν σε 444,4 χιλ. τ.μ., ενώ η υπολειπόμενη δομήσιμη επιφάνεια (Gross Buildable Area – GBA) σε 60,5 χιλ. τ.μ.
Με βάση τα στοιχεία του πρώτου τριμήνου, το 80% της αξίας των ακινήτων αφορά εμπορικά πάρκα, το 17% κέντρα αποθήκευσης και διανομής και το υπόλοιπο 3% λοιπά ακίνητα. Στα ακίνητα που παράγουν εισόδημα, τα retail parks αντιστοιχούν στο 83% της αξίας του χαρτοφυλακίου και τα logistics στο 17%.
Οι πωλήσεις των μισθωτών ανήλθαν σε 115,9 εκατ. ευρώ το πρώτο τρίμηνο, αυξημένες κατά 9,5% σε ετήσια βάση, ενώ η επισκεψιμότητα των εμπορικών πάρκων έφτασε τα 5,23 εκατ. επισκέπτες, καταγράφοντας άνοδο 7,7%.
Την ίδια περίοδο τα μεικτά έσοδα μισθωμάτων της ΑΕΕΑΠ αυξήθηκαν κατά 7% και διαμορφώθηκαν σε 10,5 εκατ. ευρώ. Το EBITDA ανήλθε σε 8,1 εκατ. ευρώ και το προσαρμοσμένο EBITDA σε 8,2 εκατ. ευρώ, ενώ τα FFO ενισχύθηκαν κατά 14,9% και διαμορφώθηκαν σε 5,3 εκατ. ευρώ. Η καθαρή αξία ενεργητικού (Net Asset Value – NAV) αυξήθηκε σε 347 εκατ. ευρώ από 340 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2025.
Στο χρηματοοικονομικό σκέλος, ο συνολικός δανεισμός διαμορφώθηκε σε 284,8 εκατ. ευρώ και ο καθαρός δανεισμός σε 265 εκατ. ευρώ. Ο δείκτης δανεισμού προς αξία χαρτοφυλακίου (Loan to Value – LTV) ανήλθε σε 47,2%, ενώ ο καθαρός δείκτης (Net LTV) σε 43,9%. Το μέσο κόστος δανεισμού διαμορφώθηκε στο 3,1% και ο μέσος χρόνος αποπληρωμής στα 7,1 έτη.
Η εταιρεία διαθέτει πιστοληπτική αξιολόγηση ΑΑ από την ICAP CRIF, ενώ το 79% του δανεισμού βρίσκεται σε σταθερό επιτόκιο ή καλύπτεται μέσω συμβάσεων αντιστάθμισης επιτοκιακού κινδύνου. Στόχος της διοίκησης είναι το ποσοστό αυτό να αυξηθεί στο 89,5% έως το τέλος του 2026.
