Της Τέτης Ηγουμενίδη
Τη μοναδική θέση ελληνικής εταιρείας με πιστοληπτική αξιολόγηση στην κατηγορία Α αποκτά πλέον ο ΟΤΕ μετά την αναβάθμισή του από τη S&P Global Ratings σε «Α-» από «BBB+», σε μια περίοδο κατά την οποία οι επενδύσεις σε τηλεπικοινωνιακές υποδομές βρίσκονται στο επίκεντρο των επιχειρηματικών σχεδίων του κλάδου.
Ο διεθνής οίκος διατήρησε σταθερές τις προοπτικές της εταιρείας, επισημαίνοντας ότι ο ΟΤΕ εξακολουθεί να συνδυάζει υψηλή κερδοφορία, ισχυρές ταμειακές ροές και περιορισμένο δανεισμό, παρά το εκτεταμένο επενδυτικό πρόγραμμα που βρίσκεται σε εξέλιξη.
Η αναβάθμιση συνδέεται με τη βελτίωση της πιστοληπτικής εικόνας της Deutsche Telekom και της Ελλάδας, ωστόσο ιδιαίτερο βάρος δίνεται στα οικονομικά χαρακτηριστικά του ίδιου του Οργανισμού. Η S&P εκτιμά ότι η μόχλευση θα παραμείνει κοντά στο 0,5x την περίοδο 2026-2028, επίπεδο που θεωρείται ιδιαίτερα χαμηλό για τα δεδομένα του ευρωπαϊκού τηλεπικοινωνιακού κλάδου.
Παράλληλα, προβλέπει ότι ο ΟΤΕ θα συνεχίσει να παράγει ισχυρές ταμειακές ροές ακόμη και σε μια περίοδο κατά την οποία υλοποιεί σημαντικές επενδύσεις σε δίκτυα νέας γενιάς, διατηρώντας παράλληλα την πολιτική διανομών προς τους μετόχους και τις επαναγορές ιδίων μετοχών.
Στο τέλος του πρώτου τριμήνου του 2026 το δίκτυο οπτικών ινών μέχρι το σπίτι κάλυπτε περισσότερες από 2,1 εκατ. κατοικίες και επιχειρήσεις. Η εταιρεία στοχεύει σε κάλυψη 2,4 εκατ. έως το τέλος του έτους και περίπου 3,5 εκατ. έως το 2030, συνεχίζοντας ένα από τα μεγαλύτερα προγράμματα ανάπτυξης τηλεπικοινωνιακών υποδομών στη χώρα.
Οι επενδύσεις αυτές πραγματοποιούνται σε μια αγορά που μεταβάλλεται ταχύτατα. Η επέκταση της ΔΕΗ στις οπτικές ίνες, η ανάπτυξη νέων δικτύων και η ενίσχυση του ανταγωνισμού δημιουργούν νέες συνθήκες για όλους τους παρόχους. Παρά τα δεδομένα αυτά, η S&P εκτιμά ότι ο ΟΤΕ θα διατηρήσει την ηγετική του θέση τόσο στη σταθερή όσο και στην κινητή τηλεφωνία.
Στη σταθερή ευρυζωνική αγορά ο Οργανισμός εξακολουθεί να κατέχει περίπου το 53% των συνδέσεων, ενώ στην κινητή τηλεφωνία το μερίδιό του παραμένει κοντά στο 50%. Παράλληλα, η αύξηση των συνδρομητών συμβολαίου και η ισχυρή παρουσία στη συνδρομητική τηλεόραση θεωρούνται στοιχεία που ενισχύουν τη σταθερότητα των εσόδων.
Η S&P θεωρεί πλέον ότι ο ΟΤΕ μπορεί να αξιολογείται έως και τρεις βαθμίδες υψηλότερα από το ελληνικό Δημόσιο. Για την επόμενη τριετία προβλέπει ότι τα περιθώρια EBITDA θα κινηθούν μεταξύ 40% και 42%, παρά το πιο απαιτητικό ανταγωνιστικό περιβάλλον που διαμορφώνεται στην αγορά τηλεπικοινωνιών.
