της Τέτης Ηγουμενίδη
Στα επίπεδα των 800 εκατ. ευρώ τοποθετεί τη χρηματοδοτική του ισχύ για την περίοδο 2026 – 2030 ο Όμιλος Άβαξ, βασιζόμενος στις προβλέψεις για τις ταμειακές ροές και στις δυνατότητες περαιτέρω δανεισμού.
Για το 2026 η διοίκηση αναμένει συνέχιση της ανοδικής τάσης των εσόδων, μετά την αύξηση κατά 47,1% το 2025 στα 958,2 εκατ., καθώς και διατήρηση της πολιτικής διανομής τουλάχιστον του 30% των καθαρών κερδών. Το προτεινόμενο για φέτος μέρισμα διαμορφώνεται στα 0,10 ευρώ ανά μετοχή, αυξημένο κατά 43%. Τα καθαρά κέρδη μετά φόρων ανήλθαν σε 48 εκατ. (+57,7%) και τα EBITDA (κέρδη προ φόρων τόκων και αποσβέσεων) σε 120,8 εκατ. (+14,7%), με το περιθώριο στον κατασκευαστικό κλάδο να ενισχύεται στο 10,8% από 10,4% το 2024.
Τα παραπάνω ανέφεραν, μιλώντας στους αναλυτές, ο πρόεδρος του Ομίλου, Χρήστος Ιωάννου, το εκτελεστικό μέλος του διοικητικού συμβουλίου, Αντώνης Μιτζάλης και ο επικεφαλής Στρατηγικού Σχεδιασμού, Φώτης Μπελόκας.
Σε ό,τι αφορά τη διάρθρωση της χρηματοδοτικής ισχύος, από τα 800 εκατ. τα 500 εκατ. αναμένεται να προκύψουν από λειτουργικές ταμειακές ροές και τα υπόλοιπα 300 εκατ. από πρόσθετη άντληση κεφαλαίων, υπό την προϋπόθεση ότι ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς EBITDA θα διατηρηθεί στις 2 φορές έως το 2030.
Σε επίπεδο χρήσεων, 110 εκατ. έχουν ήδη δεσμευθεί για κεφαλαιουχικές δαπάνες, που περιλαμβάνουν επενδύσεις σε εξοπλισμό, έργα στη Μαρίνα Αθηνών και συμμετοχές σε ΣΔΙΤ, όπως το Flyover και το έργο του Ταυρωπού. Παράλληλα, 240 εκατ. κατευθύνονται στην εξυπηρέτηση υφιστάμενου δανεισμού, ενώ μετά την κάλυψη αυτών των αναγκών απομένουν 450 εκατ., τα οποία μπορούν να αξιοποιηθούν είτε για νέες επενδύσεις είτε για αποδόσεις προς τους μετόχους.
Στρατηγικά, ο Όμιλος επιδιώκει τη διεύρυνση των πηγών κερδοφορίας. Το 2030, το EBITDA εκτιμάται ότι θα ανέλθει σε 150 εκατ., με τη συμμετοχή των κατασκευών να υποχωρεί στο 60% (90 εκατ.) από 83% το 2025. Οι παραχωρήσεις ενισχύονται στα 35 εκατ. (23%), ενώ μαρίνες στα 10 εκατ. ευρώ όπως και η ανάπτυξη ακινήτων (7%). Η διαχείριση εγκαταστάσεων τοποθετείται στα 5 εκατ. (3%), ενώ η δραστηριότητα στην ενέργεια παραμένει αρνητική το 2025 και τελεί υπό επανεξέταση για την επόμενη περίοδο.
Η εύλογη αξία του χαρτοφυλακίου παραχωρήσεων ανέρχεται σήμερα σε 435 εκατ., με βασικές συμμετοχές στην Ολυμπία Οδό (181 εκατ.), στον Αυτοκινητόδρομο Αιγαίου (63 εκατ.) και στην Αττική Οδό (51 εκατ.), ενώ ακολουθούν ο Κεδρηνός Λόφος, η Μαρίνα Αθηνών και η Μαρίνα Λεμεσού. Οι συνολικές εισροές από τις παραχωρήσεις εκτιμώνται σε 964 εκατ. έως τη λήξη των συμβάσεων, εκ των οποίων 156 εκατ. στην περίοδο 2026 – 2030.
Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων διαμορφώθηκε στα 2,58 δισ. στο τέλος του 2025, έναντι 2,89 δισ. το 2024, ενώ εκκρεμούν προς υπογραφή συμβάσεις αξίας 183 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, το ορατό απόθεμα έργων στην Ελλάδα εκτιμάται στα 14,5 δισ., με τον Άβαξ να στοχεύει σε ανάληψη έργων ύψους 3,6 δισ. τα επόμενα χρόνια.
Σε επίπεδο έργων, η Γραμμή 4 του Μετρό της Αθήνας αποτελεί το μεγαλύτερο project του Ομίλου, με συμβατικό αντικείμενο 980 εκατ., ανεκτέλεστο 694 εκατ. και πρόοδο 29%, αντιπροσωπεύοντας το 27% του συνολικού ανεκτέλεστου. Ακολουθούν τα τρία νοσοκομεία του Ιδρύματος Σταύρος Νιάρχος (443 εκατ., ανεκτέλεστο 356 εκατ., πρόοδος 20%) και τα έργα υποδομών στο Ελληνικό (456 εκατ., ανεκτέλεστο 253 εκατ., πρόοδος 45%).
Σημαντική είναι η παρουσία του Άβαξ και σε άλλα έργα, όπως ο οδικός άξονας Μπράλος – Άμφισσα, το Flyover Θεσσαλονίκης (με συμμετοχή 50%), καθώς και ο άξονας Ιωάννινα – Κακαβιά, που βρίσκεται σε αρχικό στάδιο. Ιδιαίτερο βάρος έχει επίσης το ενεργειακό έργο Mintia στη Ρουμανία (717 εκατ., ανεκτέλεστο 218 εκατ., πρόοδος 70%), ενώ προχωρούν και τα έργα αποκατάστασης υποδομών μετά την κακοκαιρία «Daniel», συνολικού ύψους 175 εκατ. ευρώ.
